國(guó)内物(wù)流企業(yè)專業(yè)化和通(tōng)用型并駕齊驅：我們将本土(tǔ)物(wù)流公司分為(wèi)專業(yè)型物(wù)流企業(yè)和通(tōng)用型物(wù)流企業(yè)。通(tōng)用型物(wù)流企業(yè)通(tōng)常擁有龐大資産和網絡規模，提供通(tōng)用型的物(wù)流服務；專業(yè)服務型物(wù)流企業(yè)服務産品具有專業(yè)性，一(yī)般隻提供一(yī)類或有限幾類物(wù)質的綜合物(wù)流服務。
　　通(tōng)用型物(wù)流将在整合并購中出現物(wù)流巨擘：國(guó)外的物(wù)流快遞四巨頭，均是從(cóng)事(shì)通(tōng)用型物(wù)流的跨國(guó)公司，我們認為(wèi)本土(tǔ)公司中紅(hóng)籌國(guó)企有機(jī)會(huì)作為(wèi)整合平台，并可将業(yè)務模式朝供應鏈管理等綜合物(wù)流服務方向發展，提升盈利能(néng)力；同時關注品質好、盈利強的通(tōng)用型民(mín)營物(wù)流公司，諸如順豐快遞，也有望成長(cháng)為(wèi)物(wù)流巨擘。
　　專業(yè)化物(wù)流将受益于物(wù)流活動專業(yè)化細分化趨勢以及第三方物(wù)流市(shì)場需求擴大：我國(guó)第三方物(wù)流市(shì)場規模潛力巨大，估測國(guó)内第三方物(wù)流市(shì)場至少還(hái)有3000億元左右的發展空間。而第三方專業(yè)物(wù)流大緻可以分為(wèi)以下(xià)幾類：快銷品物(wù)流、IT物(wù)流、汽車物(wù)流、石化物(wù)流、冷鏈物(wù)流。國(guó)内各個(gè)細分市(shì)場中均有機(jī)會(huì)在将來湧現出專業(yè)的物(wù)流翹楚。預計物(wù)流闆塊2011年(nián)中報(bào)業(yè)績同比上(shàng)漲47%。今年(nián)上(shàng)半年(nián)在油價、人力成本上(shàng)漲和現金流緊張的形勢下(xià)，進入壁壘較低(dī)，毛利率低(dī)的通(tōng)用型物(wù)流公司受成本擠壓，盈利狀況較差，專業(yè)型物(wù)流公司因行業(yè)進入壁壘相(xiàng)對較高(gāo)，毛利率較高(gāo)，成本壓力不大，随著(zhe)産能(néng)的擴張盈利穩定成長(cháng)。
　　物(wù)流投資策略：在CPI維持較高(gāo)水(shuǐ)平和貨币政策緊縮的前提下(xià)，降低(dī)物(wù)流成本勢在必行，利好物(wù)流業(yè)的财政政策有望推出。我們推薦具有大網絡的大物(wù)流股，估值相(xiàng)對較低(dī)，盈利穩定增長(cháng)，商業(yè)模式正在蛻變的紅(hóng)籌國(guó)企，看(kàn)好建發股份、中儲股份、外運發展。對于專業(yè)物(wù)流，建議關注業(yè)績有保障的且具備跨行業(yè)擴張優勢的專業(yè)型物(wù)流公司。
　　下(xià)半年(nián)政策春風吹物(wù)流、建議關注受益物(wù)流政策利好預期的四類物(wù)流公司：受益差額營業(yè)稅的供應鏈管理公司、受益營業(yè)稅率降低(dī)的倉儲和貨運公司、受益物(wù)流業(yè)收購整合的大網絡物(wù)流公司、受益農産品物(wù)流發展的冷鏈物(wù)流公司等。